借款24.41亿，财务支出是利润4倍：喜相逢的高杠杆困局

近日，喜相逢集团（02473.HK）正式发布2025年度全年业绩报告：全年实现收益18.62亿元，同比大幅增长27.2%；公司拥有人应占利润4580.5万元，同比增长15.3%；经调整净利润4969万元，同比微增3.5%。这份看似增速稳健、盈利转正的成绩单，却与二级市场股价走势形成了极其刺眼的反差。就在业绩披露前一个月，喜相逢遭遇了史无前例的“黑色星期一”：2月2日单日暴跌73%，单日市值蒸发近130亿港元；截至3月22日收盘，股价仅剩1.06港元，较1月22日创下的15.96港元历史高点暴跌超90%，彻底沦为“脚踝斩”。营收逆势大涨近三成，股价却跌去九成市值，资本市场的极端用脚投票，绝非偶然。这份光鲜财报的背后，究竟藏着怎样的盈利隐忧？跨界故事为何迅速沦为资本泡沫？这场业绩与股价的严重背离，直指这家“汽车直租第一股”的真实经营底色。